春节前316L不锈钢管产业链整体将处于一个较弱的环境之中，当前的主要矛盾在于钢厂过高的库存将迫使其下调出厂价加快资金回笼，将对产成品价格造成进一步压制。在产业链内部，我们较为看好原材料的价格，一方面黑色产业链当前只有螺纹钢主力合约相对于现货升水，其他品种均为明显贴水；另一方面，我们预计粗钢产量将有所回升，因此原材料价格将获得一定支撑。
报告摘要终端需求面临回落风险：一方面房地产销售出现明显下滑，将对后期的316L不锈钢管投资产生负面拖累；另一方面，我们通常用来作为衡量钢材终端需求强弱的水泥价格也出现回落。供给将出现反弹：盈利模型预计短期内粗钢产量有回升的可能，另外唐山地区的高炉开工率也出现了回升，对全国粗钢产量下滑贡献较大的唐山地区短期内的恢复将带动整体产量的回升。资金价格稳定，但未出现明显宽松：上周国务院推出的107号文将对国内的流动性造成较大冲击，同时地方政府债务监管将影响地方基建投资。同时我们看到资金价格中，历史上Shibor利率在春节前会有一波反弹。
1.终端需求面临回落风险：一方面房地产销售出现明显下滑，将对后期316L不锈钢管的新开工和投资产生负面拖累；另一方面，我们通常用来作为衡量钢材终端需求强弱的水泥价格也出现回落。
2.供给将出现反弹：盈利模型预计短期内粗钢产量有回升的可能，另外唐山地区的高炉开工率也出现了回升，对全国粗钢产量下滑贡献较大的唐山地区短期内的恢复将带动整体产量的回升。
3.资金价格稳定，但未出现明显宽松：上周国务院推出的107号文将对国内的流动性造成较大冲击，同时地方政府债务监管将影响地方基建投资。同时我们看到资金价格中，316L不锈钢管历史上Shibor利率在春节前会有一波反弹。http://www.wxbxgbg.com/